Рецесията от 2025 г. ще бъде със задна дата

07.11.2024 Authored by Jeffrey Tucker via The Epoch Times

Разумно е предположението, че рецесията ще стане очевидна за всички до следващото лято. След това ще бъде обявена до края на годината. Следващата година може да стане със задна дата с ревизии на данните, които ни отвеждат до 2022 г. В този момент за хората ще стане очевидно, че имаме сериозен проблем. Скоростта на парите ще замръзне и банките ще започнат да фалират.

Това е много за разглеждане, така че нека разопаковаме това малко.

Помислете за историята. През октомври 1929 г. фондовият пазар се срива. Много хора на Уолстрийт пострадаха, но Мейн Стрийт до голяма степен не беше засегната. Администрацията на Хувър беше заета с известни усилия за разхлабване на кредита, но без успех, тъй като кредитните пазари бавно пресъхнаха. През 1931 г. обществените настроения варират между песимизъм и отричане. Много хора смятаха, че това е временен момент, който ще изчезне.

Никой не го нарече Голямата депресия. Това дойде много по-късно.

До изборите през 1932 г. достатъчно хора бяха загрижени за икономическата ситуация, но кампаниите всъщност не се фокусираха изцяло върху това. Големият проблем беше забраната. Хувър нямаше твърдо мнение, но Франклин Делано Рузвелт се изказа силно за отмяна. Неговата фискална политика настояваше за пестеливост и балансирани бюджети и той заклейми Хувър като голям прахосник.

FDR спечели, разбира се. Но преди откриването икономическата среда се влоши драстично. Разви се банкова криза и FDR използва извънредни правомощия, за да наложи банкова ваканция и да отмени златния стандарт. Като част от това той наложи забрана за частно притежаване на злато. Тя беше изпълнена с глоби и затвор.

След това последва централно планиране с масивни фискални стимули, безумни селскостопански политики, които изискваха изкопаване на реколтата, за да се създаде изкуствен недостиг, и контрол на цените и заплатите.

Всичко това се разигра в продължение на четири години, първите три от които по това време не се смятаха за кой знае каква криза като цяло. Днес е очевидно, че 1929 г. бележи началото, но това не е било очевидно тогава.

В наше време не се забелязва, че вече сме в рецесия, но това се дължи на някои крехки статистически мерки. Ако разширите числата на инфлацията, за да включите жилища и лихви, плюс допълнителни такси и свиваща се инфлация, минус хедонични корекции, и след това коригирате изходящите числа според резултата, сега ще изпаднете в рецесия.

Спомняте ли си двете последователни тримесечия на спад на БВП през 2022 г.? По това време се каза, че това не е рецесия, въпреки че всяка дефиниция на рецесия беше две намаляващи тримесечия на БВП. Тогава се каза, че данните не са достатъчни, за да се обяви, тъй като пазарите на труда са силни.

Проблемът беше, че и това беше илюзия. Повечето от печалбите от работа всъщност са били на работа на непълно работно време и многобройни служители и тези печалби са отишли ​​при родени в чужбина работници, а не към местни жители. Като цяло работните места, заемани от местни работници на пълен работен ден, са намалели в сравнение с преди четири години. Никой в ​​масовата преса не призна това.

Докладът за работните места, който излезе миналата седмица, беше първият проблясък на истината, защото беше безочливо ужасен, по-лош от всяка прогноза. Той също така описва големи загуби на работни места в производството и професионалните услуги. Това са сериозни признаци на рецесия, които вероятно ще се влошат.

Всички тези данни ще започнат да се преразглеждат следващата година, тъй като конвенционалната мъдрост ще се промени. Ще бъде широко признато, че икономиката е по-слаба, отколкото предполагахме преди. Това ще се случи независимо кой ще спечели. За един печеливш това ще послужи като атака, а за друг победител ще послужи като претекст за екстремна намеса като обещания контрол върху цените на наемите и хранителните стоки.

Междувременно ще преразгледаме проблема с инфлацията. Фед вече добави 1,1 трилиона долара към паричния запас през последните 12 месеца плюс понижените лихвени проценти. Ефектът от това облекчаване не е повлиял на ипотечните лихви, тъй като инвеститорите очакват по-високи лихви в бъдеще. Фед може да контролира овърнайт кредитирането, но формата на кривата на доходност се определя от пазара на облигации.

Ако се предложат големи промени по отношение на съкращенията на разходите, пазарът на облигации ще откачи и Съединените щати могат да повторят опита на Обединеното кралство само преди няколко години. Новият министър-председател Лиз Тръс бързо беше изгонена от поста на основание, че нейните съкращения на разходите са изплашили пазарите на облигации.

Кредитоспособността на САЩ вече е на косъм, тъй като натрупването на дългове достигна астрономически нива. Цялата цел на това необуздано харчене е да се увеличи БВП колкото е възможно повече, за да се предотврати вече обявяването на рецесия. Нивото на дълга към БВП сега е по-високо от това през Втората световна война и се влошава с всеки изминал ден.

(Данни: Икономически данни на Федералния резерв (FRED), Фед на Сейнт Луис; Графика: Джефри А. Тъкър)

Лесното решение е драстично съкращаване на разходите, но това няма да се случи, ако пазарът на облигации започне да се паникьосва от понижаване на качеството. Има само две частни институции, които оценяват облигациите на САЩ и двете са обект на натиск от политически съображения. Подобно събитие може лесно да смаже нова администрация. Политическите хора ще се преувеличат и ще поискат Фед да се приспособи към пазара на облигации, подхранвайки повече инфлация.

Наистина ми се иска нищо от това да не се случи, но истината е, че икономическите сили винаги и навсякъде са по-мощни от политическите. Днес в икономическия живот на САЩ съществуват структурни проблеми, които не се решават лесно чрез каквито и да е политики.

Но в политическата култура на САЩ каквото и да се случи под наблюдението на един президент, независимо от това се обвинява длъжностното лице. Това, че обстоятелствата са създадени от предишното управление или нямат нищо общо със съществуващата политика, няма отношение към политическата култура. Това само по себе си прави почти невъзможно действащ президент да умолява обществеността за търпение.

През 1981 г. Рейгън наистина отправи призив за търпение и загуби голяма част от подкрепата на Конгреса на междинните избори през 1982 г. Той имаше късмет, че икономическото възстановяване дойде навреме за изборите през 1984 г., които му осигуриха втори мандат. Но това беше много близък разговор и това също беше при условия, които не бяха толкова структурно ужасни, както условията днес.

В резултат на това новата администрация ще се сблъска с натиск да постигне невъзможното: незабавно подобряване на американския стандарт на живот, без да налага никаква болка. Такова искане е невъзможно да бъде изпълнено. В резултат на това каквото и да се случи на тези избори вероятно ще бъде обърнато в средата на мандатите на 2026 г., което означава, че не можем да разчитаме на каквато и да е политическа последователност в продължение на много години напред.

Може би греша. Надявам се, но от това, което гледам, не виждам как откровеното признание на настоящите условия може да бъде отложено за още една година.