Експерти са на мнение, че негативните лихви няма да решат проблема
02.11.2024 ДИр.бг
След години на инфлацията, макар и несравнимо по-ниска от тази в заобикалящите я страни членки на ЕС, Швейцария е изправена през друга, не по-малко опасна, има риск – да влезе в спиралата на също така трудната за овладяване дефлация. Експерти предупреждават, че до това развитие може да се стигне, ако и бездруго силният швейцарски франк продължи да расте, а политиците не вземат адекватни мерки, пише Си Ен Би Си.
За октомври Федералната статистическа служба отчита инфлация от 0,6 на сто на годишна база при 0,8 на сто през септември. Това е най-ниското ниво от 2021 г., пише БТА. Очакванията бяха инфлацията да остане на малко от септември, но не и да забави темпа на нарастване. Най-значимият спад регистрирате цените на транспортните услуги и на стоките и услугите за дома – 2,7 процента на годишна база към октомври 2023 г., а дрехите и обувките поевтиняват с 1 процент. На месечна база потребителските цени в Швейцария спадат с 0,1 процента, което вече е на ръба на дефлацията.
Швейцарската национална банка, която през септември тази година за трети път съдържа основния си лихвен процент, неотдавна ревизира надолу и прогнозира за годишната инфлация в страната за 2024 г. от 1,3 на сто до 1,2 на сто и до 0,6 на сто през 2025 г. посока 1,1 на сто. Много страни от ЕС искрено искаха да се радват на подобна прогноза, но в алпийската конфедерация този спад вече предизвиква опасения.
Само за сравнение – когато през лятото на 2022 г. повечето страни в ЕС регистрираха двуцифрена зараза Швейцария отчете рекордните за последните три десетилетия 3,5 на сто, а финансистите и политиците обещават със загриженост максимално бързо да се реши този проблем.
И, както се вижда, вече го решиха. Но са на път да създадат друг. Бившият вече управител на Швейцарската национална банка Томас Джордан призна преди време, че силният франк оказва „съществено въздействие” върху прогнозите на институцията за хода на инфлацията, но същевременно открива наличието на риск от дефлация.
Неговият наследник на поста – Мартин Шлегел, поел юздите на банката от началото на октомври, обаче не се посвени да обяви, че не е изключено отново да се стигне до отрицателен лихвен процент, както беше по време на пандемията дори до 2022 г., когато инфлацията рязко пое нагоре в световен мащаб. “Не изключвам нищо. Не изключвам и негативни лихви”, заяви недвусмислено Шлегел, цитиран от Ройтерс.
Експертите обаче са на мнение, че негативните лихви няма да решат проблема. И сега основният лихвен процент в страната е твърде нисък – от края на септември той е закован на едва 1 на сто. За мнозина единственото адекватно решение е намеса на централната банка на валутния пазар, за да бъде отслабен поне малко франкът, с което да се избегне създаването на дефлационен вакуум.
„Има условия за допълнително намаляване на лихвените проценти, но като се има предвид силата на франка, за Швейцарската национална банка би било по-добре да се цените директно в него с намеса на валутните пазари“, казва Едриън Притиджон, икономист от „Кепитъл икономикакс“ (Capital Economics), цитиран от Си Ен Би Си.
„Не можем да увеличим възможността за намеса на валутните пазари в периоди на рязко засилване на стойността на франка“, предвижда Софи Алтермат, икономист от „Юлиус Бер“ (Julius Baer).
През последните месеци швейцарският франк постоянно увеличава позициите си и в момента е почти на рекордни нива спрямо други основни валути. Той е предпочитан от инвеститорите заради сигурността си и по-малката си пазарна нестабилност от, например, йената.
По оценки на “Кепитъл икономикс” през 2025 г. инфлацията в Швейцария може да падне до 0,3 на сто заради силния франк, евтиния петрол и спадащите разходи за поддръжка на дома. Предишната прогноза беше за инфлация от 0,8 на сто. Според Притиджон това е много близо до дефлацията. “Прогнозата не е за спад на инфлацията до 0,1 на сто през някои месеци и дори за преминаване под нулата, което прави дефлацията възможна”, казва експертът.
Бившият вече управител на Швейцарската национална банка Томас Джордан не изключваше намесата на валутните пазари заедно с намалението на лихвените проценти, за да бъде овладяно движението на цените, но така и не посочи конкретен хоризонт за действие.
Неговият наследник Шлегел върви по този път. „Рисковете от движението надолу са по-сериозни от тези в обратната посока“, заяви неотдавна той, но се въздържа да уточни какви конкретни инструменти ще използва подопечната му институция, за да поддържа инфлацията в желания диапазон между 0 и 2 на сто.
Пазарите все пак залагат, че Швейцарската национална банка поне до края на годината ще се придържа към досегашния курс и на следващото си заседание на 12 декември ще увеличи основната лихва с още 24 базисни пункта до 0,75 на сто. Шлегел изтъква, че за банката поддържането на стабилността на цените е от първостепенно значение и е най-важният принос към сигурността на швейцарската икономика и общество.
В ролята си на централен банкер той призна, че силата на франка е предизвикателство за швейцарските компании износителки, но още по-сериозен проблем за тях е намаляло търсенето в страната заради нестабилната геополитическа ситуация като цяло.
Но дори и за кратко да изпадне в дефлация Швейцария бързо ще излезе от нея, смятат експертите. Тъй като швейцарската икономика има стабилни основи, а политиците и финансистите вземат необходимите решения трезво и с поглед към нуждите на обществото.
