19.10.2024 Authored by Egon von Greyerz via VonGreyerz.gold,
Неустойчивите дефицити и галопиращите нива на дълга, съчетани с разпадаща се армия, са идеалната рецепта за края на една империя.
И точно в такава позиция се намират САЩ.
Но това означава и нова златна ера за истински пари, които очевидно са ЗЛАТНИ! (още по-късно…)
Писал съм и преди за КРАЯ НА АМЕРИКАНСКАТА ИМПЕРИЯ – НОВИНАРСТВОТО НА ОРУЕЛ ОТ 1984 Г. И МРЪСНО ЕВТИНО ЗЛАТО.
Една просперираща империя трябва да има много силна и функционираща икономика, солидна валута и контролирано ниво на дълга. Днес Америка не притежава нито едно от тези основни изисквания.
Империята трябва да бъде подкрепена и от силна армия. За съжаление, това вече не е така, както обяснява бившият министър на отбраната Робърт Гейтс в скорошна (24 септември 2024 г.) статия за слабостта на американската армия във Washington Post, наречена „Пентагонът и Конгресът трябва да променят своите подходи“:
„Изправени сме пред безпрецедентна опасност. Пентагонът и Конгресът трябва да променят подхода си.
Америка не може да направи оръжията, от които се нуждае, в необходимото време.“
– Washington Post, 24 септември 2024 г.
Това трябва да се промени.
И все пак нашата армия се свива, докато флотът извежда от експлоатация военни кораби по-бързо, отколкото могат да бъдат построени нови, нашите военновъздушни сили са в застой по размер и само малка част от силата е на разположение за битка в даден ден. След десетилетия на пренебрегване, отбранителната промишлена база не може да произведе големи оръжейни системи в количествата, от които се нуждаем своевременно, нито – както видяхме в Украйна – може да произведе огромното количество боеприпаси, необходими за конфликт на големи сили. Въпреки тези реалности във Вашингтон до голяма степен нещата вървят както обикновено. Необходима е драматична промяна, за да се превърне реториката в осигуряване и поддържане на дългосрочно „военно превъзходство“.
Дори администрацията на САЩ сега осъзнава, че САЩ и НАТО губят войната, а подкрепата за Украйна е по-сдържана.
От началото на този конфликт бях убеден, че Русия едва ли ще загуби конвенционална война срещу САЩ или НАТО. Например от 31 американски танка, изпратени в Украйна, 20 или 2/3 са унищожени.
Но истинската трагедия е ненужната загуба на много животи и от двете страни. Няма чест да спечелиш или да участваш във война, която има само губещи.
Но отчаяните лидери извършват отчаяни действия. И тъй като САЩ водят безсмислена битка да избегнат срива на своята хегемония, никой не може да предвиди какво ще се случи след това.
Ако Камала Харис спечели, рискът от значителен конфликт е много по-голям, тъй като тя не се е ангажирала да прекрати войната, противопоставяйки се на Тръмп.
Това, което води до величието на една империя, води и до нейното унищожение.
Възможно ли е да станеш най-голямата икономика в света само чрез тотално лошо управление на делата си? Е, това е нормалният край на всички империи.
Просто печатайте пари и оставете дълга да расте експоненциално.
Рейгън започна с дълг от 900 милиарда долара през 1981 г., който днес е нараснал до 36 трилиона долара, което е средно 9% годишно.
Правилото 72 ни казва колко време е необходимо, за да се удвои нещо. Ако разделите 72 на годишния растеж от 9%, отговорът е 8, което означава, че са необходими 8 години, за да се удвои дългът, ако расте средно годишно с 9%.
По този начин беше много лесно да се екстраполира дългът на САЩ с помощта на този метод. Ето как достигнах $40 трилиона дълг през 2025 г., което прогнозирах в края на 2016 г.
Купуването на гласове е много ефективен начин за спечелване на избори и всеки президент го прави. Все пак малко наблюдатели предвидиха или повярваха в края на 2017 г., че дългът ще достигне 40 трилиона долара осем години по-късно.
Но вижте последствията в таблицата по-долу. Ако вземем графата Федерален дълг, той е нараснал от 426 милиарда долара през 1971 г. до 36 трилиона долара скоро. Дългът е нараснал 82 пъти през този период, докато БВП е нараснал само 26 пъти. Нарастващата разлика между дълга и БВП означава, че са необходими все повече и повече дългове, за да се създаде изкуствен растеж. По този начин дългът спрямо БВП е нараснал от 39% през 1971 г. до 122% днес.
И така, какво общо има това със златото?
Е, това е много ясно. Таблицата започва през 1971 г., когато Никсън затваря златния прозорец. Това беше началото на последната фаза на тази парична ера.
Ние сме в началото на супер експоненциален период на растеж на дълга и инфлацията.
За всеки, който не разбира как работи експоненциалният растеж, погледнете това кратко обяснение по-долу.
Някой коментира, че колко време ще отнеме зависи от големината на стадиона. Това очевидно няма съществена разлика, тъй като количеството вода се удвоява всяка минута.
Нито пък има значение дали е истински футболен (футболен) стадион или американски футбол!
Така че екстраполирането на сегашната експлозия на дълга, която е експоненциална, ще даде на САЩ федерален дълг от $100 трилиона през 2036 г.; вижте графиката по-долу.
МНОГО ПО-ВИСОКИ ЦЕНИ
Дълг от 100 трилиона долара означава както висока инфлация, така и висок риск от неизпълнение, което води до много по-високи лихви. Никой няма да държи рисков дълг само с 3-4% доходност.
Така че не вярвайте на Фед, че САЩ навлизат в непрекъснат цикъл на намаляване на лихвените проценти. Трудно е да се повярва, че по-ниските лихвени проценти са съвместими с нарастващия дълг.
По този начин е малко вероятно устойчиво намаляване на лихвите. Пазарът на облигации също не го вярва, като 10-годишните ценни книжа се повишиха с 0,6% през последните три седмици. Повтарям това, което съм казвал много пъти: 40-годишният цикъл на лихвените проценти достигна дъното през 2020 г., а дългосрочната тенденция сега е нагоре. Бих очаквал ставки над 10% за много години напред, точно както през 70-те години. Вероятно ще започне още през 2025 г.
Това очевидно не спира повече незначителни корекции и евентуално друго намаление на лихвите.
Но това, което е сигурно, е, че високите нива и, следователно, инфлацията ще бъдат със света в продължение на много години.
МНОГО ПО-ВИСОКА ЦЕНА НА ЗЛАТОТО И СРЕБРОТО
Инфлацията и печатането на пари означават по-слаб долар и по-слаби валути като цяло.
Златото ще продължи да печели. Така ще бъде и среброто, вероятно по експлозивен начин.
И така, светът е изправен пред криза, по-голяма от всичко, което сме виждали в историята.
Разбира се, икономическата/финансова криза е незначителна спрямо геополитическата, особено ако прерасне в ядрена война.
За всички, които чакат да закупят злато на значително по-ниски цени, позволете ми да ви кажа, че рискувате да пропуснете голяма част, а може би всички, от най-големите движения на златото през този век.
Да, това ще бъде дълъг и голям ход. Но ако пропуснете началото, големият риск е да излезете от синхрон с хода и никога да не посмеете да влезете, защото чакате голяма корекция, която никога не идва.
Златото се увеличава многократно на текущата цена, но за съжаление повечето инвеститори ще го пропуснат напълно.
Със само 0,5% от глобалните финансови активи, инвестирани в злато днес, всяко значително увеличение на търсенето не може да бъде задоволено от физическото злато, при близки до текущите цени.
Мините произвеждат около 3000 тона злато годишно. Това количество злато се усвоява годишно и няма излишни запаси.
ГОЛЯМ НЕДОСТИГ НА ЗЛАТО
Всъщност има голям недостиг на физическо злато. Ако един ден купувачите на хартиено злато поискат доставка в по-голям мащаб, целият пазар на фючърси и LBMA ще се срине. Те не могат да доставят физическо злато срещу огромните количества безполезна златна хартия, която са издали.
Ако вземем Bullion Banks, те наемат злато от централните банки и след това го продават на купувачи на злато на Изток, като Китай и Индия.
И така, всичко, което една централна банка притежава, е дълг, издаден от банка за кюлчета. Ако Централната банка иска златото си обратно, тя никога няма да го получи, защото това злато е в Китай или Индия, където купувачът го е купил направо без задължение да го върне.
Това превръща целия пазар на хартиено злато в схема на Понци, която в крайна сметка ще се провали, точно както всички схеми на Понци. Но ние, разбира се, никога няма да намерим централен банкер или изпълнителен директор на BIS (Банка за международни разплащания), който някога би признал това.
Само 0,5% от световните финансови активи са инвестирани в злато – само 3,6 трилиона долара – което представлява 43 хиляди тона. Ако инвестициите в злато се увеличат до нивото от 1980 г. от 2,7% (вижте таблицата по-долу) от финансовите активи (при днешната цена на златото), това ще включва изискване за 230 000 тона злато. Това е приблизително равно на общото количество злато, което някога е било произведено в историята.
ЗЛАТОТО НАГОРЕ МНОГОКРАТНО
Така че увеличаването на търсенето на злато, което е неизбежно, може да бъде задоволено само чрез значително по-висока цена на златото.
Значително в този случай означава, че златото ще се повиши многократно.
По-високият дълг/дългове и инфлацията водят до падане на валутите и по-висока цена на златото.
Освен това има значително увеличение на търсенето от централните банки, тъй като те разменят доларовите си резерви за злато.
Ето как златото премина от 0,5% от световните финансови активи до 2,7%, както през 1980 г., или дори 5%, както през 1960 г.
В МОМЕНТА НЕ СЕ КУПУВА ЗЛАТО НА ЗАПАД
Златото е нараснало с 26% през 2024 г., както в щатски долари, така и в евро.
От корекционното дъно от $1060 през 2016 г. златото е нараснало със 150%
Все пак купуването на злато на Запад блести в отсъствието му и в момента никой не купува злато.
Общите запаси от злато по фондове и ETF достигнаха своя връх в края на 2020 г. с малко над 5000 тона.
Тогава златото беше 1900 долара.
Днес тези фондове и ETF държат малко над 3800 тона злато – с 25% по-малко в сравнение с 2020 г. – и цената на златото е нараснала от $1900 на $2600, което е с 37% повече!
Как е възможно това?
Очевидно западните инвеститори все още не разбират какво се случва и затова стоят далеч от златото.
Това дава на страните от БРИКС, както и на други проницателни купувачи на злато, възможността да вземат злато на изгодни цени.
Но златото никога не трябва да се купува като спекулативна инвестиция на опортюнистична цена.
Инвеститорите, които разбират реалната дългосрочна стойност на инвестицията, никога не се опитват да я купят евтино.
Първоначално в своята инвестиционна кариера Уорън Бъфет не следва горната аксиома. Той предпочита първоначално да купи коректна компания на евтина цена. Следователно възвръщаемостта му беше посредствена и неравномерна. Тогава Чарли Мънгер го убеди да купи добра компания на справедлива цена. Този прост съвет оказа голямо влияние върху инвестиционния стил на Бъфет.
Както каза Чарли Мънгер, „залагайте големи, когато имате шансове“.
Това направихме за себе си и за нашите инвеститори в началото на 2002 г., когато златото в долари беше 300 $, а в лири £200 (паундът беше важна референтна валута за нас).
Оттогава златото е поскъпнало 9 пъти в долари и 10 пъти в лири.
Това беше лесно решение през 2002 г. за нас, така че последвахме съвета на Munger да „залагаме големи“.
Но основната ни цел не беше да постигнем висока възвръщаемост на инвестициите си, а да запазим богатството си и да го защитим от рисковете, които видяхме във финансовата система.
Също така прогнозираме, че унищожаването на книжните пари ще продължи или дори ще се ускори.
Както през цялата история, златото е било отлично хеджиране срещу обезценяването на валутите.
Разглеждайки основите за златото през 2024 г., причините да „залагате големи“ днес са много по-големи, отколкото през 2002 г.
През 53-те години от 1971 г. доларът и всички основни валути, в реално изражение, са загубили 99% от стойността си.
ДА. ПРОЧЕТЕТЕ ПРАВИЛНО, ДОЛАРЪТ Е ЗАГУБИЛ 99% ОТ ПОКУПАТЕЛНАТА СИ СПОСОБНОСТ ЗА МАЛО ПОВЕЧЕ от ПОЛОВИН ВЕК.
Но това е само началото.
Всички домино вече са налице, за да се ускори тази тенденция.
И така, ето го.
Разбира се, никой не може да предскаже точното време на края на монетарната ера. Особено след като това обикновено не е събитие, а процес.
Това е бавна и болезнена смърт на валутите. Но както отговори Хемингуей, когато го попитаха как се фалира – „първо бавно, а после изведнъж“.
Имахме по-бавната част, но ускорението или „внезапно“ вече започна и това вероятно ще бъде болезнената част.
Някои наблюдатели може да ни обвинят, че продаваме страх и нещастие.
Но това далеч не е целта на нашите прогнози.
Касандрите винаги са недолюбвани. Никой не иска да чува прогнози за гибел и мрак.
Нашата цел и страст е да помагаме на инвеститорите при застраховането и защитата на богатството под формата на физическо злато, а не да ги плашим.
БРИКС КУПУВАТ ЗЛАТО
Докато дедоларизацията продължава, страните от БРИКС ще търгуват в собствените си валути с нетен сетълмент в злато. Това ще доведе до увеличаване както на търсенето на злато, така и на златните запаси от БРИКС.
Търговските бариери на Запад ще доведат до по-слаб долар и евро и по-голяма инфлация.
Добър е и за златото.
С продължаващото емитиране на държавен дълг на Запад е вероятно да станем свидетели на криза с държавен дълг с по-високи проценти и по-ниски цени в долари и евро.
Златото ще бъде от полза.
Просто погледнете любимия индикатор на Бъфет по-долу, акции към БВП.
Сега това е най-високото ниво за всички времена от 197%. Предишният пик през 2021 г. беше 193% и това доведе до спад от 40%.
Пикът от 2000 г. през 2000 г. беше 138%. На никого не е необходимо да се напомня, че Nasdaq впоследствие падна с 80% и че технологичните акции също са в балон през 2024 г.
Не забравяйте, че спад от 80% може да бъде много болезнен, особено след като много компании с надвишен ливъридж паднаха с НУЛЕВА стойност.
ОБОБЩЕНИЕ: АКЦИИ ВИСОК РИСК – ОБЛИГАЦИИ ВИСОК РИСК – ЗЛАТО МНОГО НИСЪК РИСК
Така че, ако обобщим, намалете експозицията към акции, продайте облигации и натоварете камиона със злато и малко сребро.
И както често изтъквам, семейството и приятелите са нашите най-важни активи.
Абсолютно важно е да се грижите и да помагате на близките си.
Те ще имат нужда от вас и вие ще имате нужда от тях през следващите години.
Comments are closed.