31.10.2024 By Michael Every of Rabobank
Има много боклук в тези избори в САЩ. Имаше два скорошни примера от републиканската сцена, след това от Белия дом; сега Тръмп кара камион за боклук, облечен с висококачествена оранжева жилетка.
Не можем да не забележим и реториката на медиите. Не само Упи Голдбърг в The View; американският национален редактор на Financial Times Едуард Лус (син на барон Лус) и главният редактор на вестника Мартин Улф открито наричат Тръмп „фашист“, като първият казва, че американците не се притесняват от това, така че републиката може да е в опасност, като последното предполага, че Тръмп няма да напусне Белия дом, ако спечели. Това са изключителни твърдения от вестник, който се приема изключително сериозно; и дори както всички са съгласни, ние се насочваме към момент на изключителна нестабилност, която изисква изключителна яснота на мисълта и речта.
Да, Тръмп обижда много хора; както и този вид реторика – подобна ескалация не води до деескалация на нищо. Да предположим, че FT е права: ако Тръмп спечели, вестникът ще крещи ли да се измъкнат от американските активи или как да правят пари при „фашизма“? Да предположим, че FT греши: как трябва да ги приемем на сериозно, ако пуснат бомба „F“ (или бомба „H“), след което кажат „Ами сега“?
Тъй като някои се тревожат за The-Boys-From-Brazil-ification на САЩ, по-убедителната финансова критика произтича от посочването на вътрешното противоречие между „перонисткия“ популизъм на Тръмп (т.е. „икономическа независимост“, „социална справедливост“ и „ политически суверенитет“) и съкращения в стил Milei с 2 трилиона долара на правителството, отбелязани от Илон Мъск. Отговори, някой?
Съответно, 2WAY (чийто обективен изборен анализ кара и двете страни да виждат, че половината страна не е съгласна с тях и всички трябва да живеят заедно) току-що интервюира съветника по икономическата политика на Тръмп Бесент, който е преподавал икономическа история в Йейл. Той твърди, че дългът на САЩ е бил извън контрол поради държавните разходи, заплашвайки „неразположение в европейски стил“, а на 80-ата годишнина от Бретън Уудс „ние сме на ръба на голямо международно пренареждане“, включващо „търговия, валута, отбрана , и ценности”. Той добавя, че личната му мотивация е да изгради система, която работи за многорасова партия от работническата класа, изоставена преди това от глобалната икономика. Може да не му повярвате, но като електорален глупак Тръмп буквално се движи в камион за боклук.
Бесент смята, че САЩ трябва да се измъкнат от дълга (който последният БВП би върнал, ако не беше движен от него), изисквайки дерегулация – и, логично, по-добра нетна експортна позиция. Той иска фискалният дефицит да се върне на 3% до 2028 г. Неговият любим централен банкер е Волкер (не Шахт). Той също така нарече 60% мита за Китай „максимални“, като същевременно подчерта нещо, което маркирах през 2016 г.: ако наложите високи мита за бъдеща дата (напр. януари 2027 г.), получавате скок в капиталовите разходи от страна на предлагането, тогава митата нямат голям ефект тъй като не внасяте тези стоки. Да, САЩ все още ще внасят много стоки с 10% мита, но Бесент очаква това да бъде частично компенсирано от поскъпването на долара. Това все още е инфлационно със свити пазари на труда и депортиране на работници без документи: но също така е по-висок растеж в САЩ/по-нисък световен растеж, по-висок долар/по-слабо всичко останало. Или всичко това е боклук?
Както някои посочиха вчера, пазарите очакват Фед отново да намали лихвите следващата седмица с БВП от 2,8%, ADP заетост от 233 000, повишаване на потребителското доверие, акции, цени на жилищата, злато, биткойни и национален дълг, всичко това на рекордно високи нива, и основен CPI над 3% за 41 месеца, най-дългият период от началото на 90-те години. Но това не е боклук или каквато и да е парадигма, която в крайна сметка може да доведе до политически екстремизъм. Не, това е внимателно калибрирана глобална система, проектирана от дълбоко морални експерти и управлявана от гении.
Погледнато в световен мащаб, вчерашният бюджет на Обединеното кралство, прегледан тук подробно от Щефан Купман, видя големи увеличения на данъците (не за работниците, а за наемане на работници) и големи проблеми с фискалните правила, за да се гарантира, че правителството може да инвестира големи средства. Ако държавата използва тези средства продуктивно, имаме един набор от макро и социално-политически резултати. Ако не стане, имаме друг. Също така ще бъде интересно да се сравни каквото и да е нашият основен случай на президентство на Тръмп с това, което прави премиерството на Starmer за Обединеното кралство. Светът ще гледа Les Anglos, за да види кой подход работи по-добре.
Банката на Япония остави лихвените проценти непроменени на 0,25% днес, като нестабилността в местната политика е друга добра причина за пауза. Изглежда, че това важи навсякъде – но не и за: Фед.
В геополитиката мисълта за Белия дом на Тръмп ескалация, за да се гарантира, че когато дойдат неизбежни призиви за деескалация, всяка страна е в по-добра позиция.
В Украйна The Economist казва, че „Украйна се бори за оцеляване, а не за победа“, тъй като САЩ вече не могат да продължат да доставят оръжия с необходимото темпо – няма нужда да питаме дали Европа може да измине почти три години. t Тръмп, но Байдън и Харис ще бъдат изправени пред същите ограничения; предлагането е всичко, което има значение в Запад, доминиран от икономически съветници, които виждат само страната на търсенето. На изток Южна Корея предлага да преодолее тази празнина със своите ракети, ако севернокорейски войски се появят в Украйна. Това рискува да разшири войната в Азия, поне непряко.
В Близкия изток Израел каза на ливанците да напуснат централния град Баалбек на Хизбула, но обмисля прекратяване на огъня при условие, че милицията се оттегли на север през река Литани, ливанската армия поеме контрола над Южен Ливан, който Хизбула управлява, потокът от оръжията от Сирия са спрени, така че не може да се превъоръжи, а миротворците на ООН пазят мира. Шансовете това да бъде спазено са ниски, но това не означава, че лист хартия не може да бъде подписан предварително. И все пак Иран заплашва с „окончателен и болезнен“ отговор на Израел преди изборите в САЩ за скорошната му атака (тази, която те казаха, че не е нанесла никакви щети): и Израел дава да се разбере, че могат да ударят много повече цели по желание, ако Иран иска да играе тази игра отново. Рискът от дебелата опашка тук остава, че това не е просто реторика; а в Газа Хамас отново отхвърли предложението за прекратяване на огъня, защото все още вижда повече стратегически ползи от опитите за разпалване на регионален пожар, от който може да се възползва.
Междувременно американски производител на дронове беше санкциониран от Китай за снабдяване на армията на Украйна: сега той не може да използва китайски доставчици за технически вложения или критични компоненти, като батериите са особен проблем. Това е огромен проблем. Досега Западът беше този, който доминираше санкциите чрез силата на своите потребителски пазари и глобалната роля на щатския долар: сега Китай показва, че може да направи същото, за да спре доставките на стоки, както се изисква. Единственият логичен отговор на Запада със сигурност е много бърза, много голяма диверсификация на глобалните вериги за доставки далеч от Китай: защото какво/кой може да бъде следващият и по отношение на коя геополитическа точка на възпламеняване? Както все пак ще ни каже Financial Times, оплакващ се от възхода на авторитаризма, това не трябва да включва никакви стъпки към мита или подобни гадости.
Въпреки това, в страната на предлагането БРИКС също не е слънчево. На планираната им зърнена борса ключовият купувач Саудитска Арабия планира да се опита да отглежда повече сама. Русия спря да публикува подробни данни за инфлацията в една прегряваща военна икономика, която, ако продължи, се присъединява към дълъг списък от серии от данни, сега национална сигурност, така че забранени; и руските медии твърдят, че Москва не е успяла да плати задълженията си към Шанхайската организация за сътрудничество, защото те искат това в долари, което не може да направи поради финансовите санкции на САЩ. Когато SCO приема плащания в китайски стоки, всичко това изчезва. В края на краищата, по-добре ли е да контролирате финансовата страна на нещата или физическата? И коя от двете е по-добра платформа за бърза смяна, за да имате най-доброто от двете?
Човек наистина трябва да пресее много боклук, за да намери ключовите въпроси, ако не и отговорите, в цялото настоящо пазарно бърборене и грабване на бисери.